JPMorgan met en garde les économies émergentes contre un “arrêt brutal” des flux de capitaux
Les marchés émergents pourraient assister à un “arrêt soudain” redouté des flux de capitaux alors que les politiques “America First” du président Donald Trump gonflent l’économie américaine et aspirent l’argent des pays plus pauvres, a averti jeudi la banque d’investissement JPMorgan.
Les analystes craignent les arrêts soudains des flux de capitaux car ils privent les économies de l’argent dont elles ont besoin pour se développer ou même simplement continuer à fonctionner.
Les indications internes de JPMorgan montrent qu’il y a eu 19 milliards de dollars de “sorties nettes de capitaux” des économies en développement, à l’exception de la Chine, au cours du dernier trimestre, et que 10 milliards de dollars supplémentaires devraient s’envoler au premier trimestre.
“En termes simples, en utilisant la définition académique largement acceptée, cela indiquerait que les économies émergentes hors Chine sont sur le point de s’arrêter brusquement”, a déclaré la banque dans une note de recherche, ajoutant que le phénomène n’était pas quelque chose “à prendre à la légère”.
Quelques mises en garde s’imposent pour l’instant.
Le ralentissement actuel des flux de capitaux n’est pas dû à un événement centré sur les marchés émergents, mais plutôt au resserrement des conditions financières à l’échelle mondiale, alors que les tarifs douaniers et les promesses de réduction d’impôts de Trump laissent entrevoir la possibilité que les taux d’intérêt américains restent plus longtemps élevés.
Dans cette optique, “il ne s’agit pas d’une situation où certains pays émergents sont sous pression et font face à des pressions sur leur balance des paiements ou leur monnaie, comme ce fut le cas en 1998-2002, 2013 et 2015”, a ajouté JPMorgan.
Il ne s’agit pas non plus d’un cas où la faiblesse de l’économie américaine a entraîné une liquidation du risque à l’échelle mondiale. “Il s’agit plutôt d’une économie américaine forte et de risques politiques qui tirent les flux hors des pays émergents”, ont écrit les analystes.
L’évolution de la situation dépendra de ce que fera M. Trump et si les données américaines clés sur l’emploi, l’inflation et les ventes au détail s’avèrent suffisamment solides pour influencer les décisions de la Fed en matière de taux d’intérêt, a déclaré JPMorgan.
Même si un arrêt brutal se produit dans les marchés émergents, la plupart des économies devraient être en mesure d’absorber ce choc. Selon JPMorgan, les pays les plus menacés sont la Roumanie, la Malaisie, l’Afrique du Sud et la Hongrie.
